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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 1.319 € |
1.407 € |
-87,80 € |
-6,24 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007030009 |
703000 |
- € |
- € |
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Rheinmetall halten
16.11.2005
Bankhaus Lampe
Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Roland Könen, stuft die Aktie von Rheinmetall (ISIN DE0007030009 / WKN 703000) von "kaufen" auf "halten" herab.
Rheinmetall habe Anfang der Woche die Zahlen für die ersten drei Quartale 2005 vorgelegt, die zwar umsatzseitig die Analystenerwartungen (2,425 Mrd. EUR) getroffen hätten, jedoch ergebnisseitig diese (EBIT: 133 Mio. EUR) verfehlt hätten. Insgesamt hätten die Daten auf Segmentebene im Defencebereich unter und im Automotivebereich über den Analystenschätzungen gelegen. Zeitgleich mit der Vorlage der Neun-Monats-Zahlen habe das Management die für den Herbst angekündigte Vorstellung der neuen mittelfristigen Performanceziele publiziert.
Bereinigt um die zwischenzeitlich entkonsolidierten Gesellschaften habe das Umsatzwachstum angabegemäß bei 101 Mio. EUR bzw. 4% gelegen. Den Auftragseingang habe der Konzern um 23% auf 2,7 Mrd. EUR steigern können, wobei der Bereich Defence mit einem Plus von 81% den größten Teil dieses Anstieges getragen habe. Das book-to-bill-Ratio, also das Verhältnis von Auftragseingängen zu Umsatz, habe bei über 1,1 gelegen und zeige damit das weitere Wachstumspotenzial der Gesellschaft auf.
Auf der Ergebnisseite seien bei der Analyse der aktuell vorgelegten Daten insbesondere zwei Faktoren zu beachten. So sei auf der einen Seite in den Vorjahreszahlen ein Ergebnisbeitrag aus Desinvestitionen in Höhe von 9 Mio. EUR enthalten, auf der anderen Seite hätten in 2005 im Zusammenhang mit der Restrukturierung der Finanzierung (Rückkauf Anleihe) 8 Mio. EUR an Sonderaufwendungen verbucht werden müssen. Das bereinigte EBIT sei insgesamt um 8 Mio. EUR auf 129 Mio. EUR gestiegen, was einem Margenanstieg von 5,0% auf 5,3% gleichkomme. Infolge des um 11 Mio. EUR auf -38 Mio. EUR verbesserten Zinsergebnisses habe das Vorsteuerergebnis (EBT) insgesamt mit 81 Mio. EUR nur um 6 Mio. EUR unter dem entsprechenden Vorjahreswert gelegen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe hätten angesichts der vorgelegten Neun-Monats-Zahlen und den aktuellen Nachrichten ihre Planungsrechnung überarbeitet und dabei eine Reduktion der Gewinnschätzung je Aktie für 2005 von 3,63 EUR auf 3,22 EUR vorgenommen, was vor allem auf eine Senkung der Ergebnisschätzungen bei Defence zurückzuführen sei. Auch für die kommenden beiden Geschäftsjahre hätten sie die Gewinnprognosen reduziert und würden nun nur noch von einem Ergebnis je Aktie von 3,91 EUR (zuvor 4,25 EUR) bzw. 4,53 EUR (zuvor: 4,64 EUR) ausgehen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Aktie von Rheinmetall von "kaufen" auf "halten" zurück und erhöhen ihr Kursziel auf Sicht von 12 Monaten von 50,00 EUR auf 54,00 EUR.
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